通用電氣公司(NYSE:GE)將無法實現全年盈利和現金流指引的最重要線索可能并非來自通用電氣。它來自德國西門子公司(nasdaq:SIEGY)。早在今年8月，通用電氣的主要競爭對手就注意到，其電力和天然氣業務的利潤率將在2019年下降。與此同時，通用電氣管理層的電力部門指引暗示利潤率將大幅上升——如果你猜不到這一點，那就沒什么好猜的了?？紤]到這一點，讓我們看看西門子(Siemens)最近第四季度的盈利情況，對通用電氣電力公司(GE Power) 2019年的前景有何啟示。

在西門子的帶領下，通用電氣將何去何從

在只有少數幾家領先企業的行業里，兩家公司擁有類似的利潤率并不罕見。事實上，看看通用電氣和西門子最近的利潤率表現就可以證實這一點。

如下所示，除了通用電氣2017年第四季度和今年第三季度(這兩個季度通用電氣都承擔了大量費用)，兩家公司的利潤率表現趨于相似。

有鑒于此,當西門子管理警告在2019年8月,其利潤率能源和天然氣市場將會下降到低mid-single-digits從mid-single-digits 2018年財政,它質疑通用電氣為通用電氣功率的樂觀隱含輔導的優勢擴大到了近8%在2018年的下半年調整后的電力利潤為正這兩家公司最近最受關注結果是shownb

與通用電氣一樣，該季度的收費令西門子的電力利潤和利潤率降至負值。作為重組計劃的一部分，西門子解雇了一批員工，為此公司支付了3.01億歐元(3.436億美元)的遣散費與此同時，通用電氣首席財務官杰米?米勒(Jamie Miller)在被問及本季度的一次性費用時表示:“在刀片問題上，通用電氣在保修和維修準備金方面有2.4億美元的費用?！蔽覀兛吹搅舜蠹s4億美元的項目儲備和其他執行問題以及大約150美元。其他執行問題的百萬通用電氣可以原諒葉片渦輪機的問題，盡管米勒預計，“隨著時間的推移，隨著我們在服務合同中執行計劃的停機，與葉片相關的成本也會出現類似的增量?！比绻捌渌麍绦袉栴}”真的是一次性收費，那么通用電氣和西門子一樣，在2019年有望實現低至個位數的利潤率事實上，西門子首席財務官拉爾夫?托馬斯(Ralf Thomas)稱，4.9%的調整后的電力利潤率“略好于預期”。

西門子管理層說了什么西門子的基本業績表明，該公司明年有可能實現盈利，新任首席執行長卡爾普(Larry Culp)將立即采取行動改善通用電氣的狀況。然而，從托馬斯的評論中可以清楚地看到，終端市場的狀況短期內不會好轉。他提到了“發電市場的衰退”，并指出，“在短期內保持穩定，發電業務持續面臨定價壓力的情況下，負面定價影響預計將達到收入的2%至3%左右?！眐aeser - g4 - 2018結果——收益——叫——成績單嗎? =單一的一部分在通用電氣報告的背景下，西門子重申了2019年低至個位數電力和天然氣部門利潤率的指導方針，說明電力對通用電氣如此重要，應該被視為一個積極因素不幸的是，西門子的前景預示著通用電氣將面臨更多問題。有兩件事需要關注。首先，正如卡爾普最近指出的那樣，通用電氣2018年的問題之一是，管理層對通用電氣電力的收入前景堅持得太久，而這一前景極有可能無法實現。這是通用的問題,因為它不僅讓其2018年輔導看起來站不住腳,但也懷疑計劃strenathen資產負債表,并降低債務水平,根據通用電氣最近的季度證券交易委員會(SEC)提交“市場因素,如提高能源效率和可再生能源滲透繼續影響我們的長期需求。這些情況導致我們下調了對這些企業當前和未來預期收益和現金流的預測。

如果是這樣的話，那么2020年的計劃肯定會受到負面影響——尤其是因為米勒之前說過，“電力的顯著改善”是2020年計劃的一個組成部分。

其次，SEC正在進行的調查涉及通用電氣電力公司(GE Power)的長期服務協議(LTSA)。鑒于上述美國證券交易委員會(SEC)的文件、管理層承認此前高估了電力需求、以及通用電氣近年來的收益與現金流之間的脫節，SEC可能會發現，通用電氣在LTSA上計入的收益要比未來更多——通用電氣將面臨更多的指控/罰款?

通用電氣下一步何去何從

卡爾普最近表示，通用電氣的實力已接近觸底。雖然這是個好消息，但也可能預示著第四季度將會有更多的痛苦/收費。與此同時，電力的削弱也讓通用電氣的2020年計劃受到了質疑。

不幸的是，西門子最近的業績表明，通用電氣的電力市場短期內不會好轉，通用電氣加快籌資計劃也就不足為奇了。最終，通用電氣電力公司(GE Power)有一條盈利之路——西門子(Siemens)的盈利證明了這一點。只是通用電氣必須經歷一段不確定的時期，通過美國證券交易委員會(SEC)的調查、籌集資金和戰略調整，才能實現這一目標。

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